下半年不銹鋼鋼材價格繼續(xù)跌落空間有限

一是有可能出臺新的穩(wěn)增長舉措。宏觀經濟增速下滑不止，開始逼近7.5%的計劃目標，由此引發(fā)消費需求疲弱，企業(yè)利潤下降，金融機構不良貸款增多，政府財政狀況惡化，失業(yè)率上升等更多問題。這決不是決策部門所樂見。如果二季度經濟增速繼續(xù)下滑，明顯低于一季度水平，預計有關部門就會出臺新的穩(wěn)增長措施，確保實現全年經濟增長預定目標。在一些穩(wěn)增長措施中，下調存款準備金率或者金融機構降息，都有可能成為重要選項。鑒于固定資產投資仍是現階段中國經濟增長的主要引擎，雖然一般不會再次出臺政府主導的大規(guī)模基本建設，但卻會有選擇地加快一些領域投資，鼓勵民間資本進入。譬如加強一線城市保障房與普通住宅建設，增加環(huán)保項目投資，以及其他欠賬較多的民生方面投資等。

二是抄底資金蜂擁而來。為了“救市”及償還巨額債務，2008年世界金融危機以來，各國政府，主要是發(fā)達國家央行，釋放了太多流動性，其中美聯(lián)儲連續(xù)4次QE，印鈔量達到2.3萬億美元;到今年4月份，中國PM2亦超過百萬億元;歐元區(qū)、日本央行同樣釋放了巨量流動性。所有這些資金并沒有消失，而是散布于市場各個角落，等待最佳入市時機。隨著不銹鋼鋼材價格持續(xù)跌落，逼近邊際成本，基本擠干水分，使得抄底有利可圖，投機資金便會蜂擁而來，成為價格繼續(xù)跌落的最大支撐。6月中旬，波羅的海干散貨指數(BDI)大幅跳漲4%至962點，升至近半年來最高點，連續(xù)9個交易日暴漲。據分析，此輪行情與抄底熱情有很大關系，預計一段時期內BDI走勢仍能保持強勁。

值得注意的是，因為“買漲不買落”與去庫存化影響，現在國內企業(yè)原材料庫存普遍偏低，有些甚至零庫存生產;以及一些投資者“漫漫熊市”思維，一味低價位拋空，其實都蘊藏著極大風險。從來沒有一直跌落的商品，如果年內境外大量“熱錢”獲利后集體外逃，引發(fā)人民幣迅速貶值，急劇拉高中國進口成本，一夜之間行情反轉，上述不銹鋼企業(yè)與投資者勢必遭遇嚴重損失。