雪人股份制冷設(shè)備訂單延緩影響業(yè)績

昨日冷鏈行業(yè)上市公司煙臺冰輪(000811，收盤價10.19元)發(fā)布了2014年一季報，一季度公司營業(yè)收入3.13億元，同比下降10.63%，歸屬于上市公司股東凈利潤1502萬元，同比下降達48.56%，每股收益為0.04元。

此外，同為冷鏈行業(yè)上市公司的雪人股份(002639，收盤價12.57元)日前發(fā)布業(yè)績預(yù)告，一季度預(yù)虧。受此影響，昨日盤中煙臺冰輪、雪人股份分別大跌9.02%、8.91%。

盡管上述兩家冷鏈公司的一季報業(yè)績不佳，但2013年四季度以來，隨著冷鏈企業(yè)訂單穩(wěn)步增長，行業(yè)底部反轉(zhuǎn)觀點已達成業(yè)內(nèi)共識。

訂單延緩影響業(yè)績

4月23日，煙臺冰輪披露了2014年一季報。公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.13億元，同比下降10.63%，歸屬于上市公司股東凈利潤1502萬元，同比下降高達48.56%，每股收益0.04元。

與此同時，另一家冷鏈行業(yè)的公司雪人股份，22日公布的2014年一季度業(yè)績預(yù)告，歸屬于上市公司股東的凈利潤更是出現(xiàn)300萬~400萬元虧損。

實際上，去年四季度以來，冷鏈行業(yè)已經(jīng)呈回暖態(tài)勢，反映在企業(yè)層面即是訂單的大幅增長，與此同時行業(yè)政策扶持，電商冷鏈物流建設(shè)潮爆發(fā)，業(yè)內(nèi)對行業(yè)反轉(zhuǎn)達成共識。

2013年11月至2014年2月份，行業(yè)好轉(zhuǎn)的預(yù)期刺激冷鏈公司如煙臺冰輪、大冷股份股價等均出現(xiàn)了一輪幅度可觀的上漲，其中煙臺冰輪期間股價漲幅超過1倍，股價亦創(chuàng)下歷史新高。

然而，行業(yè)景氣度自2013年四季度的底部反轉(zhuǎn)，卻沒有在2014年企業(yè)一季度的經(jīng)營數(shù)據(jù)中體現(xiàn)，為前期的樂觀派澆了一盆冷水。

對于訂單增長與企業(yè)業(yè)績的背離，雪人股份在業(yè)績預(yù)告中解釋稱，一季度營收較上年同期下降，特別是制冷劑業(yè)務(wù)較同比下降幅度較大，主要是由于公司下游產(chǎn)業(yè)受到資金面的影響，導(dǎo)致大訂單延緩執(zhí)行，進而影響公司營業(yè)利潤大幅下降。

龍頭訂單仍穩(wěn)步增長

有券商行業(yè)分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，冷鏈行業(yè)除了中長期政策扶持外，短期同樣有催化因素，尤其是去年四季度開始，以天貓為首的電商大舉進入生鮮冷鏈網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，這將是今年行業(yè)最大的催化劑。

日前華泰證券組織的煙臺冰輪2013年業(yè)績說明電話會議透露出一個觀點，煙臺冰輪收入和訂單不是時效匹配，公司的訂單交付周期為3~6個月，去年四季度煙臺冰輪訂單中，大型冷庫和二氧化銨的復(fù)疊制冷系統(tǒng)，執(zhí)行周期會比較長，因此四季度新增訂單大部分要延續(xù)到2014年上半年，個別的會在三季度執(zhí)行。

而對于2014年一季度煙臺冰輪新增的訂單情況，業(yè)績說明會透露的信息是3月新增訂單1.4億元，與去年四季度基本持平;一季度新增訂單3.5億元，同比增16%，如果扣除2012年結(jié)轉(zhuǎn)的部分，實際新增訂單同比增長50%。

有券商行業(yè)分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，一季度行業(yè)龍頭煙臺冰輪訂單情況繼續(xù)穩(wěn)步增長，進一步驗證前期冷鏈行業(yè)復(fù)蘇的觀點，提貨訂單延緩除了受部分下游客戶資金面影響外，更多還是要考慮到不同公司訂單執(zhí)行的周期性。

總體而言，上述兩家冷鏈公司一季度收入的下滑無需悲觀，而對于冷鏈行業(yè)的前瞻性預(yù)測已經(jīng)逐步被證實，在板塊經(jīng)過前期的充分調(diào)整后，尤其是2014年電商生鮮冷鏈網(wǎng)絡(luò)建設(shè)大規(guī)模啟動，板塊內(nèi)上市公司煙臺冰輪、漢鐘精機、大冷股份以及雪人股份都有望迎來整體性投資機會。