廚房電器行業(yè)周報(bào):公司回購(gòu)?fù)癸@估值洼地

　上周市場(chǎng)表現(xiàn)

上周廚房電器指數(shù)下跌7.91%,在中信29個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第21位,同期滬深300下跌2.87%。本周市場(chǎng)反彈結(jié)束,延續(xù)了此前大跌的局面。家電板塊相較其他行業(yè)表現(xiàn)弱勢(shì)。二級(jí)子行業(yè)方面普跌,本周照明設(shè)備下跌14.04%,白電下跌4.25%。

行業(yè)重點(diǎn)新聞及公司公告

1.廚房電器業(yè)轉(zhuǎn)型回歸理性新舊大樓關(guān)系需理順

2.不入OLED聯(lián)盟海信、TCL緩兵計(jì)能用多久

3.日系廚房電器企業(yè)轉(zhuǎn)型現(xiàn)業(yè)績(jī)和方向分化趨勢(shì)

4.張近東:蘇寧加速O2O跨境電商全球布局

上游原材料價(jià)格

截止2015年9月18日,長(zhǎng)江現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)40930元/噸,長(zhǎng)江現(xiàn)貨鋁報(bào)價(jià)11870元/噸,中塑價(jià)格指數(shù)852.98。我們認(rèn)為,從國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)看,美國(guó)經(jīng)濟(jì)縮表及中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速將在全球范圍內(nèi)對(duì)大宗商品繼續(xù)構(gòu)成拋壓,美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期仍然存在。從上半年中報(bào)來(lái)看,大宗商品尤其是銅鋁、塑料等制品的價(jià)格下行對(duì)于減輕廚房電器制造的成本壓力居功至偉。

投資建議

廚房電器行業(yè)的整體增速放緩,家電行業(yè)進(jìn)入結(jié)構(gòu)性調(diào)整、轉(zhuǎn)型的新時(shí)期。行業(yè)主要家電巨頭包括美的、TCL、海爾紛紛回購(gòu)公司股票,顯示產(chǎn)業(yè)資本判斷公司估值處于洼地。從安全邊際出發(fā),我們依舊看好白電龍頭的綜合競(jìng)爭(zhēng)力以及行業(yè)地位的優(yōu)勢(shì)。我們提醒投資者注意短期內(nèi)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的再次加劇,同時(shí)認(rèn)為廚房電器行業(yè)“低估值+業(yè)績(jī)好”的配置價(jià)值在長(zhǎng)期內(nèi)存在,配置機(jī)會(huì)逐步浮現(xiàn),給予“看好”評(píng)級(jí)。