中國“走出去”戰略雛形初現

當前世界大多數發展中國家并未徹底擺脫金融危機的影響而增速低迷，基礎設施領域的貧乏是限制增長的重要原因。而與此相對照，中國在基礎設施建設領域經驗豐富，投資相關的行業還存在一定的產能過剩，且積累了較多利用效率較低、可用于對外投資的外匯儲備。建立相關機制銜接這些供給與需求，爭取讓中國企業和資金“走出去”，是中國本屆領導人上臺以來在外交方面所要努力促成的目標。這既有利于中國自身短期和中長期發展，也將促進眾多發展中國家和地區的發展。

到目前為止的進展表明，中國“走出去”戰略框架初現雛形：

“一帶一路”

本屆領導層自上臺以來密集出訪大量周邊及其他區域的發展中國家，到目前為止，“一帶一路”(“一帶一路”是指“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的簡稱)的合作發展思路已經形成;2)金磚國家銀行及亞洲基礎設施投資銀行有望成立，中國均將是主要的股東;3)除了產業領域之外，中國在金融領域的“走出去”戰略也取得積極成果。截止目前，與中國簽署人民幣互換協議的國家達27個，累計金額達2.9萬億元;4)從外圍來看，IMF剛剛發布的全球經濟展望中專門討論了基礎設施投資對于全球經濟的意義。中國在基礎設施領域發展的經驗和模式，正在受到越來越多的發展中國家乃至發達國家的關注。

中國版“馬歇爾計劃”

“中國版馬歇爾計劃”其實是基于“一帶一路"基礎國家戰略海外投資的一種坊間說法，官方并無此名目計劃。有媒體報道指出，中國版“馬歇爾計劃”的高明之處，在于現時中國擁有著龐大的外匯儲備和過剩產能，擁有基礎設施及部分產業優勢，像高鐵建設便被評為“平靚正”，而新興市場國家的基礎設施建設仍然欠缺。與此同時，發達國家由于自身陷入主權債務的泥潭自然也無法拉動全球增長，中國正好可以借機利用外匯儲備拉動全球增長，并通過資本輸出帶動消化國內過剩產能，既彌補內需不足，又可拓外交，及有利促進人民幣國際化。換言之，中國版“馬歇爾計劃”，與美國“馬歇爾計劃”一樣，都望能達至雙贏的局面。

總結而言，“走出去”預計可為鐵路、基建及能源三大領域帶來投資機會。由于“一帶一路”在推動走出去的同時，也是一個推動國內企業消化過剩產能、“去庫存化”的過程。關注國內在基建、建筑施工、機械工程領域有較大優勢企業，未來亦有機會大舉進軍海外。建材、鋼材、水泥等領域的過剩產能也有望得到進一步釋放，相關板塊可以留意。

走出去的戰略涉及的主要板塊：

高鐵

泰國總理18日表示，內閣當天通過一項中國投資泰國鐵路的合作項目，下一步有關合作的規劃細節將提交國家立法議會審議，按照交通部規劃，中國將參與投資、修建泰國一條全長867公里的雙軌標準軌鐵路。

韓著手研究中韓鐵路方案。韓國國會表示，韓外交部2015年“歐亞倡議(Eurasia Initiative)”預算達7億韓元，其中3.5億韓元用于外包研究連接韓中鐵路的方案，或將包括樸槿惠總統2007年提出的“韓中鐵路輪渡”方案。國會外交統一委員會上周已審議通過該預算案，將由預算結算特別委員會作出最終決定。該方案不經過朝鮮，包括利用巨型輪渡，再將列車運過西海后與中國鐵路連接的“韓中鐵路輪渡”項目。

核電

除了高鐵之外，中國下一項有機會走出國門的大型基建項目，或將是核電。國務院總理李克強出訪英國時，便曾推銷中國的核電。內地亦積極推進“核電重啟”及修訂“十三五規劃”內的核電比例。

中國高端設備出口走出去中重點提到核電的走出去，由于中國近期建的核電項目較多，有經驗優勢，人才儲備也較多，走出去有競爭優勢，目前我國與阿根廷、南非、英國等國進行了合作。國家層面也正在大力推動，能源局牽頭成立了產業聯盟，未來核電出口步伐將加快，這將成為核電發展一大亮點。

交通運輸

海上絲綢之路所帶來的海運需求，航運港口股可關注，亦很可能令一批在東盟區內經營航運物流的公司受惠。

人民幣

中國人民銀行日前發布了《關于人民幣合格境內機構投資者境外證券投資有關事項的通知》(以下簡稱《通知》)，正式開閘人民幣合格境內機構投資者(RQDII)業務，這將是人民幣“走出去”路程中又一重要事件。人民銀行相關負責人表示，RQDII開閘開辟了境內投資者對外投資和人民幣走出去的新渠道，具有多方面積極意義。

華安證券的分析師指出，很顯然，RQDII使得人民幣投資者多了一個投資海外的渠道，這在一定程度上有助于解決國內投資渠道比較有限的問題。同時，以人民幣進行投資可使得投資者不必過度擔心人民幣升值所造成的匯率損失。這對于投資者有效分散國內風險、全球布局資產具有創新意義，也進一步拓寬了人民幣“走出去”渠道，長遠看有助于推進人民幣國際化進程。“在跨境人民幣業務開展五周年之際，開閘RQDII，進一步打通人民幣流動渠道，具有重要現實意義。”上述分析師表示。

滬港通

在資本市場，中國亦打開互聯互通之門。醞釀已久的滬港通17日正式開啟。滬港通之下，內地資本市場對外打開了一扇“大門”。只要海外投資者開設香港證券賬戶,他們就可以進入有24年歷史、原本只對少數海外機構投資者開放的上海股市。從2002年起,內地相繼推出QFII、RQFII等機制,資本市場開放程度有所提高,但無法與歐美成熟市場和多數新興市場相比。目前QFII在內地資本市場的占比仍不足2%,而新興資本市場的這一比例通常達到30%以上。

從更深層意義來說，滬港通鞏固了滬港同為國際金融中心的地位。上海正在推進國際金融中心建設，香港迄今仍為國際金融的重要中心。內地人民幣資本投資香港股市，國際資本借助香港投資內地，將讓兩地的資金池進一步放大，從而鞏固兩城市的金融中心地位。

滬港通也極大推動了人民幣國際化的進程，為人民幣以跨境證券投資的模式走出去開辟了新的通道。這一模式既操作便利，又由個人投資者主導，其分散狀態有利于提高人民幣使用效率，及時規避系統性風險。